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现在的A股,别说“韭菜”,连大股东都照割不误!

时间:2018-10-02 14:16:10 来源:网络整理

瀚海一叶舟,西贝擒龙头。

大家好,我是大家的老朋友西贝哥,很高兴又和大家见面了。黑天鹅年年有,但今年似乎特别多。跌跌不休的市场情绪下,别说新韭菜老韭菜了,连大股东都照割不误。

1、听朋友讲了个真实的故事

友者言,勿对号入座。

“两周前,一个很要好的兄弟来喝茶,是一家上市公司的CEO。我看他非常焦虑,原来市值也几百亿,最近跌的只有几分之一了。他说感觉掉进了一个陷阱,原来行情好,银行天天来游说,把股权质押一下多好,可直接先套现个3成、4成的钱,也不影响你控股,以后想要股份直接还钱就可以了。

想想也对,就质押了一点。

然后熊市来了,股价一直跌,通知要补仓,只能继续质押股份,现在全质押进去了,就往里面补充钱,补到什么程度呢?

他很绝望的问我,上证2500点可以守住吗?我们现在市值XXX亿,现在把别墅、房子全卖了最后筹一笔钱,可以支撑到底吗?

我说不太可能,近期股价还在疯狂下跌。

今天我一看,还有15%就彻底爆了。

这仅仅是众多上市公司的一个缩影。

无数的民营上市公司,在今年丢掉了公司和股份,陷入了破产的地步,而且其数量远超你我想像。”

2、股权质押为何受金融机构欢迎?

首先,贷出去的钱并不多,一般为抵押物当期市值的一半,甚至更少。少一点的大约在30—40%。

其次,为防止因市场暴跌而严重缩水,设定了严格的预警线和平仓线。

一般而言,预警线为借出本金的160%,而平仓线为140%。

举个例子,若抵押时股价为10元,金融机构以5折贷给大股东。那么,根据上海交大博士的搞笑公式可以推测出:

预警价为10*50%*160%=8元

平仓价为10*50%*140%=7元

如若股价跌到7元,触及平仓线,大股东就必须在规定时间内抓紧补股票或还钱。

如果大股东无力偿还,那金融机构就可以着手强制平仓。

常理来说,哪有上市公司的大股东愿意将自家股权拱手让人呢?所以说这种平仓线的设置基本旱涝保收,而且在质押期间,金融机构还能享受大约7%的贷款利息收入,何乐而不为?

3、股权质押为何受大股东欢迎?

这个问题就比较简单了。公司上市,市值翻倍,风光无限,但都是纸上富贵,监管层现在又对大股东套现进行了严格的限制,怎么把纸面富贵,变为现金呢?

很多大股东就喜欢上了这种股权质押的方式。

比如说最近颇受抵制的华谊兄弟。其实控人王中军和王中磊,就是有名的质押狂魔,可以说频发的发质押、解压通告。

2011年和2012年各发通告1次,2013年5次,2014年8次,2015年11次,2016年7次,2017年11次,2018年6次。

反复的质押,为他们带来了充沛的现金流。

4、无股不抵押

金融机构喜欢股东去质押股份,旱涝保收,大股东又想通过股权质押把纸面富贵掏到腰包里,于是二者一拍即合,质押比例疯狂上升。

放眼A股市场,3000多家上市公司,仅有2.8%没有进行股权质押。

股价高,抵押物价值就高,能贷出来的资金也就越多。于是2015年牛市时期,新增股权质押规模急速扩大。

5、大股东质押,演变成了“压制”大股东

金融机构和大股东通过股权质押,各取所需,合作的很好,但这种情况到了今年,出现了重大变化。

今年3月,质押新规正式实施,大大限制了上市公司能够质押的股票数量,也限制了券商接纳质押股票的数量。

这率先折腾死了那些“借新还旧”的大股东。

比如某位大股东2016年高位质押股票融了一笔钱,正常来说,2017年还钱的时候,他可以手里剩余的股票也做一次质押,用新融来的钱还款,还完后再把手里的票质押出去。如此往复。

新规出台后,新钱不给借了,一旦股价暴跌触及两条线,大股东想要拿手里剩余的股票去补充抵押物,也受到了限制,那么旧债就只好通过其他办法来筹措资金补上了。补不上的,就纷纷“爆仓”了。

同时,金融机构也在不断的去杠杆,督促上市公司尽早还钱,降低债务比重。总体社会融资规模在不断萎缩,大股东就更难借钱还旧。

于是,大股东遭遇强制平仓的消息不断传来:

7月17日,迪维迅大股东遭遇强制平仓。7月13日,凯瑞德大股东遭遇强制平仓。7月11日,盛运环保大股东质押的部分股份跌破平仓线。7月7日,步森股份大股东质押的部分股份触及平仓线。7月5日,科迪乳业控股股东质押的部分公司股份已触及平仓线。……

当然,去杠杆的目的并不是要消灭大股东,所以为了避免强制平仓给市场造成动荡,相关规定金融机构或多或少都会给大股东们一些机会筹措资金。

说白了就是能救一个是一个。

能不能救,或者说能救多少,咱们暂且不说,更需要是我们需要正视由此暴露出来的金融乱象。

①、金融机构盲目追求业务规模,尽职调查不充分,失于监管。

②、一些公司依靠高比例质押获得流动性,然后激进投资。

所以在2018年3月的新规中,对大股东贷款后的用途也进行了限制规定:必须用于实体经济生产经营——投资并购和炒股是不能的。

6、股权质押爆仓风险之下,A股公司排队卖壳,国企“抢壳时刻”

截至8月19日利德曼拟出售控股权给广州凯得科技,欲变身国资控股的上市公司,今年以来A股市场上已共计发生19起国有企业收购控股权的买壳行为。

在A股的持续跌势下,不少上市公司流动性枯竭,渴望优势资本接盘,而国资正攥着大笔资金,双方的股权交易一拍即合。

金一文化将公司的控股权以1元价格卖出。

根据7月8日的金一文化公告,在重组失败、股权质押爆仓压力、股价大跌的连续打击下,公司控股股东上海碧空龙翔将向具有国资背景的海科金集团转让73.32%的股权,转让股权的交易价款合计为1元。

在更早前的5月9日,*ST天业甚至以0元的作价将10.2%的股权转让。

据统计,正在转让控股权的十余家公司中,多数公司大股东质押股权比例超过90%。

纵观A股市场,已经面临质押股权平仓风险的上市公司高达896家!要知道两市所有上市公司一共才有3000多家。

上海交通大学上海高级金融学院教授陈欣表示,资本市场上对于壳资源的需求一直比较旺盛价格居高不下,此次市场下行行情比较罕见对于国资来说是个好机会,几个亿甚至更便宜的价格就可以控制一家公司前所未有。

行文至此,有没有感觉GJ在下一盘很大很大的旗?

不多说了,咱们天朝的实体经济要真正崛起,这种“钱生钱”的魔幻游戏必须严格监管,否则受伤最严重的还是我等韭菜。

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