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金诚信(603979)公司跟踪报告:投资价值逐渐显现

时间:2017-01-09 17:54:19 来源:中财网 编辑:小蓝 - 评论:

投资要点:股价跌破首发收盘价,看好2017 行业复苏。目前公司股价低于发行首日收盘价,而2016 年各金属价格已走出底部,2017 年随着金属价格回暖,矿山工程建设和采矿运营管理业务有望稳步回升。公司具有装备及维修操作一体化、深部资源开发服务优势,未来主营业务将受益于行业景气度提升。

延伸产业链上下游,拓展新业务增长点。公司未来发展方向是充分利用自身技术优势,在产业链上下游逐步延伸,拓展新的业务增长点。公司公告提及希望在做好公司自身主业同时,通过并购重组手段,吸收行业内优秀公司的加盟。目前矿业市场低迷,矿产资源价格处于历史低位,低迷的市场孕育重组并购的机遇。若公司通过并购进行产业上下游延伸,不仅估值得到提升,也有利于分散单一经营风险,

提前布局海外市场,国际工程经验丰富。早在2003 年公司即承接首个海外大型有色金属项目——赞比亚谦比希项目采矿运营管理业务,此后又先后承接塔吉克斯坦的派-布拉克铅锌矿项目、老挝东泰项目、赞比亚孔科拉项目、赞比亚奇布卢马项目、赞比亚齐夫普项目等,积累了丰富的国际工程和运营经验。

“一带一路”标头兵,技术和客户是核心竞争力。自“一带一路”推出后,有100多个国家(地区)和国际组织积极响应,给中国矿业公司走出国门提供了巨大的战略机遇。国内公司开辟海外矿业市场的同时,也带动矿产服务企业走出国门。

公司目前在境内外承担30 多项大型矿山工程建设和采矿运营管理项目,其中百万吨级以上的采矿项目14 项;竖井最深达1526 米,斜坡道最长达8008 米,目前均处于国内前列。公司拥有20 多家大型国企和上市公司组成的优质客户群,如江西铜业、金川集团、中色非矿、中钢集团、贵州开磷、驰宏锌锗等均为服务10 年以上的稳定客户,公司与赞比亚KCM 等公司也保持良好的合作关系。

盈利预测及估值。我们预计16-17 年EPS 分别为0.41 元和0.50 元,考虑到公司不仅仅从事矿山工程,同时兼有矿山运营服务、设计咨询等业务,抗风险能力较强,此外,公司国际工程经验丰富,给予公司对应2016E 54 倍市盈率估值,6个月目标价格为22.14 元,给予“增持”评级。

风险提示。国际政治风险,大宗商品价格继续下滑风险。

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